EKP julkistaa uuden pandemian vastaisen paketin

Kun tuetut tukitoimenpiteet on jo luvattu, vain paketin yksityiskohdat pysyvät ilmassa. Mutta lopputulos on selvä: lainakustannukset pidetään lähellä nollaa vuosia, jotta hallitukset ja yritykset voivat päästä ulos suurimmasta taantumasta elävän muistin alueella.

EKP: n haasteena on tasapainottaa kasvava joukko lyhytaikaisia ​​riskejä pitkän aikavälin näkymien parantumiseen, mikä osoittaa, että EKP: n liike on suuri, mutta sillä ei ole aiempien kriisin torjuntatoimenpiteiden "shokkia ja kunnioitusta" vaikutusta.

"Rokotekehityksen positiivisten uutisten myötä Eurooppa alkaa nyt nähdä valoa tunnelin päässä", Oxford Economics sanoi muistiossa. "Lyhyen aikavälin näkymät ovat kuitenkin edelleen erittäin haastavat, ja euroalueen BKT todennäköisesti supistuu viimeisellä neljänneksellä."

Tällä hetkellä 19 maan euroalueella on edessään kolminkertainen shokki: pandemian viipyvä toinen aalto, mahdollisuus kovaan Brexitiin ja poliittinen umpikuja Euroopan unionin 750 miljardin euron (908 miljardin dollarin) elvytysrahastoon.

Mutta kaikki kolme nähdään väliaikaisina sokkeina, ja poliittiset riidat todennäköisesti ratkaistaan ​​ja pandemia lieventyy kevääseen mennessä, jolloin EKP: n tehtävänä on saada lohko läpi vaikea talvi.

Rahoitusmarkkinat olivat jo alkaneet hinnoittelusta pandemian jälkeisessä elpymisessä, kun maailmanlaajuiset osakkeet nousivat kaikkien aikojen korkeimmalle aiemmin tällä viikolla, euroalueen valtion joukkolainojen tuotot kiristyvät ja euro nousi 2-1 / 2 vuoden korkeimmaksi. dollari on 1.2177 dollaria.

Talous toipui myös yllättävän nopeasti ensimmäisen koronaviruksen lukkiutumisen jälkeen, mikä viittaa enemmän sietokykyyn kuin taloudellisiin malleihin on rakennettu. Tuoreet ennusteet saattavat siis viitata alempaan kasvuun vuonna 2021, mutta parempiin näkymiin vuonna 2022, jolloin yleinen kasvupolku ei juurikaan muuttunut.

Mainos

Torstain kokousta edeltävinä viikkoina EKP: n presidentti Christine Lagarde (kuvassa) on tehnyt selväksi, että suurempi pandeemisten hätäosto-ohjelmien (PEPP) ja pankkien tukemien pitkäaikaisten lainojen muodostaminen muodostavat poliittisten toimenpiteiden selkärangan, vaikka muutkin mahdolliset toimet olisivat mahdollisia.

Reutersin kyselemät taloustieteilijät odottavat, että 1.35 biljoonan euron PEPP: tä laajennetaan vähintään 500 miljardilla eurolla ja sen kestoa jatketaan kuudella kuukaudella vuoden 2022 loppuun asti, ja riskit ovat vinossa kohti suurempaa ja pidempää jatkamista.

Hallituksen jäsenet Philip Lane ja Isabel Schnabel ovat esittäneet lisää vihjeitä, jotka molemmat väittävät, että EKP: n tehtävänä on pitää lainakustannukset nykyisellä tasollaan vielä pidempään kuin laskea niitä edelleen.

Aneeminen inflaatio oikeuttaa myös ajatuksen matalasta pidemmälle ja uudet EKP: n ennusteet osoittavat hintojen kasvun selvästi alle pankin lähellä olevan 2 prosentin tavoitteen jopa vuonna 2023, 11. yhtenä vuonna, jolloin se ylittäisi tavoitteensa.

"EKP: n työkalut voivat olla tehokkaimpia markkinoiden rauhoittamisessa kriisitilanteissa ja taloudellisten olosuhteiden pitämisessä erittäin helppona" matala erittäin pitkään "-asenteen kautta", JPMorganin ekonomisti Greg Fuzesi sanoi. "Mutta kun rahapolitiikka on jo tekemässä paljon, se näyttää olevan rajoitetumpi, kun yritetään antaa taloudelle ylimääräinen potku lisätä inflaatiota lähemmäs tavoitetta."

Koronlaskijat ovat kuitenkin tehneet selväksi, että pandemian hoitaminen on hallitusten tehtävä ja että EKP: n tehtävä on vain tehdä rahoitus halpaksi.

"Ensisijaisena tavoitteena on oltava varmistaa, että nämä rahoitusolosuhteet pysyvät erittäin suotuisina kaikille niin kauan kuin on tarpeen", Ranskan keskuspankin pääjohtaja Francois Villeroy de Galhau sanoi äskettäin.

Nämä kommentit näyttävät sulkevan pois politiikan innovaatiot ja ehdottavat, että EKP noudattaa hyväksi havaittuja työkaluja.

Niihin kuuluu pankkien pitkäaikainen likviditeetti, ja EKP todennäköisesti aikatauluttaa lisää tarjouksia ja mahdollisesti pidentää ajanjaksoa, jolloin sen miinus 1%: n luotonkorko on voimassa.

EKP voisi myös tarkastella sitä, antaako pankeille suuremman vapautuksen negatiivisesta talletuskorostaan, ja saattaa jopa laajentaa perinteisempää omaisuuden osto-ohjelmaa, mutta koronlaskua pidetään erittäin epätodennäköisenä.

Jaa tämä artikkeli: