Arvopaperistetaan EU: n terveysriskit kansallisten julkisen talouden alijäämien rajoittamiseksi

Systeemisillä kriiseillä on usein merkittäviä poliittisia seurauksia. Euroopassa nämä seuraukset on kuitenkin usein ratkaistu vahvistamalla Euroopan unionia. Otetaan esimerkiksi vuosien 2008–2011 talous- ja talouskriisi, mikä johti uusiin rahoituslaitoksia koskeviin sääntely- ja valvontajärjestelyihin sekä EU: n laajuisten vararahastojen käyttöönottoon. kirjoittaa professori David Veredas, Vlerick Business School.

Vuoden 2020 suuresta sulkukriisistä ja sen kansanterveydellisistä ja taloudellisista seurauksista on opittava. Keskeinen oppitunti on tarve syvemmälle unionille koko terveydenhuollon alalla. Vaikka emme tiedä, milloin seuraava terveyskriisi iski, COVID-19 ei todennäköisesti ole viimeinen. Ilmastonmuutos, uusien taudinaiheuttajien ilmaantuminen ja muiden esiintyminen aiheuttaa merkittäviä riskejä EU: n terveysturvallisuudelle. Lisäksi on otettava huomioon kemialliset, radiologiset ja ydinriskit. Riskit, jotka vaativat vastaavaa vastausta.

Nykyinen ja ennennäkemätön COVID-19-kansanterveyskriisi on ylittänyt Euroopan unionin rakenteet ja mekanismit, etenkin hätätilanteissa. Valmistautuakseen seuraavaan terveyshätätilanteeseen EU tarvitsee tehokkaat ja yhtenäiset reagointijärjestelyt ja jäsenvaltioiden välisen yhteistyön kaikissa 27 jäsenvaltiossa nähtyjen maakohtaisten lähestymistapojen sijaan. Se tarvitsee myös merkittävän taloudellisen tyynyn nopean ja ennakoitavasti kasvavan rahoituksen saamiseksi.

Joten miten voimme varmistaa, että yhteistyöhön osallistuminen ei ole vain mahdollista, vaan myös kohtuuhintaista ja realistista EU: n jäsenvaltioille? Avain tähän perustuu rahoitusinnovaatioihin. Minä ehdotan yhdessä muiden Vlerick Business School -yliopistojen kanssa terveydenhuollon hätärahoitusjärjestelmän (EHFF) perustamista.

Laajemmassa versiossaan tämä järjestelmä integroi joitain nykyisiä EU: n hätätilanteiden rakenteita, nimittäin hätäapuvälineen, ja lisää uuden kerroksen äärimmäisimpiä hätätilanteita varten, mikä ei lisää julkisen talouden taakkaa. Tämä uusi kerros koostuu lähinnä terveydellisten hätätilanteiden riskien arvopaperistamisesta kiinteäkorkoisten arvopapereiden muodossa, jotka myydään institutionaalisille sijoittajille. Rahoitusväline seuraa markkinapohjaisten riskirahoitusvälineiden kasvua maailmanlaajuisissa ja alueellisissa aloitteissa, joita johtaa Maailmanpankki.

EHFF: n varoja voidaan käyttää mm. Lääketieteellisten tarvikkeiden, testaussarjojen, infrastruktuurin rakentamiseen ja henkilöstön äkilliseen lisäämiseen rescEU: n ja hätäapuvälineen mukaisesti. Tämä on elintärkeä välttämättömyys tulevia kriisejä varten, kun Lockdownin alussa on havaittu vaikeuksia saada EU: n terveydenhuoltojärjestelmiä saamaan lääketieteellisiä tarvikkeita, kuten henkilönsuojaimia, ja tarpeeksi testipakkauksia, jotta sillä olisi toivottu vaikutus viruksen leviämisen hallintaan.

Erityisesti EHFF on terveysriskien hallintatyökalu, joka tarjoaa likviditeettiä silloin, kun sitä eniten tarvitaan ja jakamatta suuria määriä käteistä etukäteen. Sillä on myönteisiä vaikutuksia EU-maiden julkiseen talouteen siinä mielessä, että jäsenvaltioilla on paremmat mahdollisuudet osana EHFF: tä kuin hallita terveydentilan hätätilanteiden riskiä erikseen.

Mainos

Siksi EHFF on kustannustehokas ratkaisu, joka suojaa tulevina vuosina vakavissa rasituksissa olevia kansallisia talousarvioita terveydellisten hätätilanteiden vaikutuksilta ja antaa kaikille jäsenvaltioille rahoituksen näiden tulevien kriisien torjumiseksi.

Vastaavia palveluja on olemassa tai niitä harkitaan muualla maailmassa. Tunnetuimpia tapauksia ovat Maailmanpankin pandemian hätäapuväline, ASEAN + 3 -katastrofiriskivakuutuslaitos ja Tyynenmeren allianssin katastrofilainat, jotka tarjoavat maanjäristyksen kattavuuden neljään Etelä-Amerikan maahan. Niiden on katsottu onnistuneen koko maata koskevassa lähestymistavassa suurten kriisien torjumiseksi, ja EU: n on noudatettava omaa malliaan suojellakseen jäsenvaltioita tehokkaasti ja oikeudenmukaisesti.

Riskin arvopaperistaminen ulottuu 1990-luvun alkuun. Vakuutusteollisuus (erityisesti jälleenvakuutukset) oli tienraivaaja Karibian hurrikaanien takia. Riskinarvopaperistamisen tuloksena syntyvät arvopaperit kutsutaan vakuutusliitännäisiksi arvopapereiksi tai lyhyesti lyhenne sanoista ILS. Katastrofisidokset ovat ILS: n hallitseva muoto. ILS: n markkinat ovat kasvaneet tasaisesti 90-luvun puolivälistä lähtien: 785.5 miljoonasta dollarista vuonna 1997 41.8 miljardiin dollariin vuonna 2020. Pääasiallisia riskejä ovat luonnonkatastrofit, kuten nimetyt myrskyt ja maanjäristykset, vaikka ne kattavat myös kiinnitys-, operatiiviset ja kuolleisuusriskit, muiden joukossa.

On turvallista sanoa, että toisen kansanterveyskriisin mahdollisten riskien tai jopa kemiallisten, säteily- ja ydinriskien arvopaperistaminen ei todellakaan ole ennenkuulumatonta. EU on ylpeä yhteistyöstä, oikeudenmukaisuudesta ja kumppanuudesta - tämä on otettava huomioon tulevissa kriisitoimissamme, ja yhteinen EHFF on tapa tehdä niin. Sen lisäksi, että se vahvistaa edelleen Euroopan unionia ja parantaa siten reagointia, se ei myöskään aiheuta taloudellisia innovaatioita EU: n jäsenvaltioiden julkisen talouden taloudelliselle taakalle.

David Veredas (kuvassa) on finanssimarkkinoiden professori Vlerick Business Schoolissa. Hän on valittu jäsen European Shadow Financial Regulatory Committee -järjestöön ja perustajajäsen Society of Financial Econometrics -yhtiössä.

Viite: Ashby, S., Kolokas, D. ja Veredas, D. (2020) Terveydenhuollon hätärahoitus Euroopan unionille. Ehdotus. Vlerick Business School -asiakirja # 10.

 

Jaa tämä artikkeli: