#Kiinan on parannettava osakemarkkinoidensa puutteita

Vuoden 2008 kansainvälisen finanssikriisin jälkeen globaaleilla pääomamarkkinoilla on tapahtunut laajamittainen sopeutuminen. Jokaisen päätalouden määrällisen keventämispolitiikan ansiosta rahastojen likviditeetti kasvaa valtavasti, mikä johtaa tilanteeseen, jossa ylimääräisiä varoja lisätään, ja myös globaaleille osakemarkkinoille. Viimeisen vuosikymmenen toistuvasta mallista huolimatta Kiinan A-osakemarkkinoilla markkinat eivät vieläkään kyenneet tarttumaan tähän historialliseen mahdollisuuteen, ja tämä on valtava pahoillani laajenevilla Kiinan rahastomarkkinoilla.

Sci-tech Innovation Boardin käyttöönotto ja valvonnan parantaminen osoittavat Kiinan poliittisen motivaation vahvistaa osakemarkkinoiden rakentamista, vaikka valvonnan näkökulma pääomamarkkinoiden kehityksen edistämiseksi. On kiistatonta, että Kiinan osakemarkkinat ovat edelleen heikko kehityskohta Kiinan pääomamarkkinoilla. Siksi on tarpeen parantaa markkinoita, jotta resurssien kohdentaminen voidaan optimoida ja taloutta lisätä tällä ajanjaksolla ylimääräisellä ylimääräisellä likviditeetillä.

Vuoden 2008 maailmanlaajuisen taantuman jälkeen maailmanlaajuiset osakemarkkinat elpyivät ja nousivat korkealle. Tämä on näkyvämpää Yhdysvaltain osakemarkkinoilla, jotka kasvoivat jatkuvasti ja tallensivat 10 vuoden härkämarkkinat. Marraskuun 26. päivänä Yhdysvaltojen kolmen suurimman pörssin historian korkeimmat pisteet olivat Dow Jones Industrialin keskiarvon ollessa 28121.68. S&P 500 -indeksi nousi 3140.52: een, kun taas NASDAQ-komposiitti kasvoi 8647.93: een. NASDAQ-komposiitti nelinkertaistui noin 2000: sta yli 8000: een 10 vuodessa. Vuosikymmen sitten Dow Jonesin teollisuuden keskiarvo oli noin 6000, ja se on kasvanut noin nelinkertaiseksi 10 vuoden aikana. Kaikilla kehittyneillä talouksilla Euro Stoxx 50 -indeksi nousi talouskriisin jälkeisenä aikana vuonna 2015 ja saavutti huippunsa, kun vuoden 2009 alin arvo nousi 95 prosenttiin toukokuussa 2019. Suurimmista Euroopan kehittyneistä maista Saksan DAX-indeksi oli korkein 270%: n nousu kriisin jälkeen, Ranskan CAC40-indeksi ja Yhdistyneen kuningaskunnan FTSE 100 -indeksi nousivat eniten, noin 130%. Aasiassa Japanissa oli tapahtunut valtava kasvu, korkein 244%, kun taas Korean KOSPI: n kasvu oli korkeinta, 177%. Kiinassa SSE-yhdistelmäindeksi oli kasvanut vuoden 2015 lyhytaikaisten härkämarkkinoiden jälkeen 150%. Siitä lähtien Kiinan osakemarkkinat ovat olleet suhteellisen alaspäin suuntautuneita, ja ne olivat nousseet vuoden 2009 alimmalta tasolta 58 prosenttiin toukokuussa 2019. Tämä ei vastaa Kiinan talouden nopeampaa kehitystahtia eikä se näytä vaikutusta taloudellinen barometri.

Myös Kiinan osakemarkkinat ovat kasvaneet nopeasti. A-osakemarkkinoiden arvo oli alimmillaan vuonna 2008 12 biljoonaa RMB. Vuoden 2009 lopussa A-osakemarkkinoiden arvo palautui 24 biljoonaan RMB. Huhtikuussa 2019 Kiinan A osakemarkkinoiden arvo nelinkertaistui yli 50 biljoonaan RMB (7.6 biljoonaa USD) ohittamalla Japanin Aasian suurimpana osakemarkkinoina. Tästä näkökulmasta sen kasvu on samanlainen kuin Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden arvo (tällä hetkellä noin 32 biljoonaa USD). Indeksin volatiliteetti ei kuitenkaan vastaa markkinoiden määrän kasvua. Tällaiset markkinat voivat toimia vain rahoituksen tarjoajana. Se ei anna sijoittajien ansaita rahaa, ja se on vain pelikenttä.

Normaalisti vahvat osakemarkkinat luottavat aina talouden kehitykseen ja kypsään markkinapolitiikkaan. Molempien läsnäolo olisi välttämätöntä, varsinkin kun Yhdysvaltojen osakkeet johtavat globaaleja osakemarkkinoita. On oltava syy, miksi Yhdysvaltojen osakemarkkinat näkivät härkämarkkinat 10 vuoden ajan. Sen jälkeen kun subprime-kriisi puhkesi vuonna 2008, keskuspankki oli kolme kertaa lieventänyt politiikkaansa, mikä kannusti finanssialan ja Yhdysvaltojen talouden elpymistä. Tämä aiheutti Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden nousun, ihmisten rikastumisen, mikä puolestaan ​​lisäsi menoja ja vahvisti Yhdysvaltain taloutta sekä säilytti härkämarkkinat vuosikymmenen ajan muodostaen molempia osapuolia hyödyttävät suhteet osakemarkkinoiden ja talouden välille .

Vertailun vuoksi alhainen Kiina A-osakemarkkinaindeksi osoitti markkinoiden ja yritysten voittojen kasvua vähemmän kuin tyydyttävällä tavalla, mikä ei johda ihmisten rikastumisen antamiseen. Tämä osoittaa myös sijoittajien ja yritysten heikon luottamuksen talouden tulevaisuuteen. Se on myös merkki Kiinan investointien jatkuvasta vähenemisestä ja talouden hidastumisesta. Siksi osakemarkkinoiden kehitys on tärkeä näkökohta luottamuksen rakentamisessa.

Markkinapolitiikan puutteet ovat tärkein puute Kiinan osakemarkkinoiden kasvun puutteessa. Otetaan esimerkiksi Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden tilanne, jossa täydellinen listausjärjestelmä ja rekisteröintijärjestelmä ovat takuu hyvien säilyttämiselle ja samalla heikkolaatuisten poistamiselle. Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden vuotuinen listautumisanti on noin 140, mutta joka vuosi noin 400 yritystä poistetaan listalta. Suurin pörssiyhtiöiden lukumäärä oli noin 8000, mutta määrä on tällä hetkellä noin 3800. Sopivimman politiikan selviytyminen saa sijoittajat taipumaan laadukkaisiin investointeihin.

Mainos

Tämä saa yritykset keskittymään enemmän omaan kasvuunsa, mikä nosti indeksiä. Se, että Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla on tiukka sääntely yritysten ja sijoitusten valvonnassa, takaa kaupankäynnin oikeudenmukaisuuden ja markkinoiden hyvän kasvun. Siinä määrätään tiukat seuraamukset, minkä vuoksi pörssiyhtiöt haluavat mieluummin poistaa listansa sääntöjen vastaisen toiminnan sijaan ja joutuvat seuraamusten kohteeksi. Siksi pääomamarkkinoiden ja kuluttajamarkkinoiden kehitys on samankaltainen, kun sijoittajien oikeus kuluttajina pääomamarkkinoilla olisi taattava sen sijaan, että keskitytään tuottajien tai rahoittajien etuun. Tämä johtaa lopulta terveisiin markkinoihin ja kannustaa sijoittajia osallistumaan sekä ehkäisemään petoksia.

Yhdysvaltain osakkeiden jatkuva vahvistuminen ja vahva talouskasvu ovat erottamattomia kypsään järjestelmään. Ei ole sattumaa, että Yhdysvaltain osakkeet voivat ylläpitää vuosikymmeniä kestäneitä härkämarkkinoitaan, eikä Yhdysvaltojen osakkeiden heikkeneminen tapahdu yhdessä yössä. Tällainen sietokyky heijastaa myös Yhdysvaltojen "pehmeää voimaa" ja globaalia vaikutusta. Sitä vastoin Kiinan osakemarkkinoilla ei ole vain pääomamarkkinoiden heikkouksia, vaan myös taloudellisen kehityksen puutteita. ANBOUND on aiemmin huomauttanut, että Kiinan kehitys tulevaisuudessa riippuu yhä enemmän pääoman ja pääomamarkkinoiden kehityksestä. Hyvien pääomamarkkinoiden rakentamisen merkitys tulee ilmeisemmäksi tulevaisuudessa, jonka määrittelee Kiinan kehitysvaihe. Kiinan on nyt kiireellisesti keskityttävä parantamaan taloudellisen kehityksensä, erityisesti osakemarkkinoiden, puutteita.

Osakemarkkinoiden parantaminen ja kehittäminen vaatii tietysti ponnisteluja kaikilta osin, mukaan lukien arvopaperilain parantaminen, valvonnan vahvistaminen, rekisteröintijärjestelmä ja listalta poistamisen järjestelmän perustaminen ja niin edelleen. Tämä ei ole vain Kiinan arvopaperimarkkinoiden sääntelykomission, vaan myös koko finanssivalvontajärjestelmän, talouskehityspolitiikan ja lakiosastojen vastuu. Ajatustutkijoiden näkökulmasta osakemarkkinoiden rakentaminen, joka on tärkeä pääomamarkkinoiden osa, on oikean ratkaisun suunnittelun ongelma.

Tämä liittyy lähinnä ajattelun muuttamiseen ja markkinoiden avoimuuden ongelman ratkaisemiseen sijoittajien oikeuksien turvaamisen näkökulmasta. Tämä ei ole pelkästään uuden version luominen markkinoiden kasvun torjumiseksi, vaan myös varastokysymyksen ratkaisemiseksi. Tämä edellyttää myös valvontajärjestelmän vahvistamista ja oikeusjärjestelmän parantamista perustakeina. Samalla markkinoiden rakentamisen näkökulmasta monitasoinen osakemarkkinajärjestelmä on perusta A-osakemarkkinoiden terveelle kehitykselle.

Lisäksi yritysten kehittämisen näkökulmasta ystävällinen markkina- ja toimintaympäristö on välttämätöntä. Osakemarkkinoiden puutteet ovat itse asiassa markkinajärjestelmän puutteita, ja hyvät markkinat ja ympäristö edellyttävät suorien sijoitusten edellytyksiä.

Lopullinen analyysi

Verrattuna Yhdysvaltojen osakkeiden kymmenvuotiseen härkämarkkinoihin, Kiinan A-osakemarkkinoiden laskusuhdanne ja viipyminen heijastavat sitä, että Kiinan osakemarkkinat ovat puute pääomamarkkinoilla ja talouskasvussa. Kiinan on pikaisesti uudistettava ja uudistettava järjestelmän puutteiden korjaamiseksi kasvupotentiaalinsa hyödyntämiseksi.

Anbound Think Tankin perustaja vuonna 1993, Chen Gong on nyt VASTAAVA johtava tutkija. Chen Gong on yksi Kiinan tunnetuimmista asiantuntijoista tietojen analysoinnissa. Suurin osa Chen Gongin erinomaisesta akateemisesta tutkimustoiminnasta on taloudellisen tiedon analysointia, erityisesti julkisen politiikan alalla. Wei Hongxu, valmistunut Pekingin yliopiston matematiikan korkeakoulusta tohtoriksi. taloustieteessä Birminghamin yliopistosta Iso-Britanniassa vuonna 2010 ja on tutkija Anbound Consultingissa, riippumattomassa aivoriihissä, jonka pääkonttori on Pekingissä. Vuonna 1993 perustettu Anbound on erikoistunut julkisen politiikan tutkimukseen.

Jaa tämä artikkeli: