Carpe diem: Nyt on EU: n aika vapautua pääomamarkkinoiden umpikujasta 

Toinen EU pääomamarkkinoiden uudistaminen ei ehkä ole ajallaan varten lähestyvä elvytyssuunnitelma, mutta se on välttämätöntä sen uusi lähettää-Covid chapter, kirjoittaa GLOBSEC Policy Institutein pääekonomisti Sona Muzikarova. 

Kiveä ei pidä jättää kääntämättä, koska maat valmistautuvat mihin tahtoon Todennäköisesti be Euroopan syvyyteent taloudellinen romahdus rauhan aikana. EU: n arkkitehtuuria ravistellaan sen ytimessä, koska yhteinen finanssipoliittinen väline lakkaa olemasta abstrakti pyrkimys muutamasta maasta, ja kun tähtitieteellisiä varoja käytetään purettu helpottamaan lähettää-Covid-19 elpyminen. Agsellaisella taustalla, ajoitus on ainutlaatuisen oikeassa että Myös Siirrä hitaasti palava Capital Markets Union (CMU) asiakirja-aineisto pitkin. Hyvinä aikoina edistystä tapahtuu tehty hitaasti ja kerrallaan. Huonot ajat vaativat päättäväisyyttä ja usein tuottavat merkittäviä poliittisia hyppyjä. 

CMU on EU: n lippulaivahanke pääomamarkkinoiden vauhdittamiseksi ja pääoman yhtenäismarkkinoiden luomiseksi. Euroopan komissio julkaisi 10. kesäkuuta a CMU: n korkean tason foorumin raportti 17 politiikkasuositusklusterin asettaminen lähemmäksi todellisia EU: n pääoman sisämarkkinoita. Tämä on toinen Capital Marketit UNION (CMU) käynnistetään uudelleen EU: n tasolla vuoden 2015 käynnistämisen ja sen jälkeen useiden nopeutettujen vaatimusten jälkeen.

Kaksi suurta Tapahtumat edellyttää EU: n taloudellinen sopeuttaminen. Ensinnäkin Eurooppa on menettänyt suurimman ja mahdollinen finanssikeskus Brexitin kanssa. Koska mikään ainoa mannermainen korvaaminen ei ole muodostumassa, EU: n pirstoutuminen ja heterogeenisuus 27 rahoitusmarkkinat ovat enemmän ongelma kuin koskaan. Toiseksi, the lähettää-Covid-19 palautuminen vaatii valtavia määriä käteistä joita kaikkia ei voida varmistaa toteuttamiskelpoisesti julkiset järjestelmät. Tämä pätee erityisesti rahoitukseen vihreät ja digitaaliset siirtymät, mikä omistaa hikoillut elpymisneuvottelujen keskellä top EU: n poliittiset painopisteet. Lisäksi ajälkeenpäin ensimmäinen likviditeettivarausaallon vuoksi ylimääräisten yritysten tukemiseksi tarvitaan lisäpääomaa (suora pääoma).

Syvemmät pääomamarkkinat, jotka monipuolistavat rahoitusjärjestelmää ja vähentävät pankkien riippuvuutta, ovat empiirisesti vähemmän alttiita kriiseille ja liittyvät nopeampaan kasvuun. Criskien jakaminen rajojen yli, erityisesti omistusosuuksien osalta, saattaa toimia ylimääräisenä iskunvaimentimena maille. Nyt on aika mobilisoida EU: n koko poliittinen arsenaali, Johon sisältyy tCMU-käytäntötilaan että auttaa elvyttämään EU: n taloutta. Hyvä uutinen on, että tSaksan puheenjohtajakaudella EU: n neuvostossa saattaa nopeuttaa CMU: n vauhtia ja auttaa saavuttamaan konkreettista edistystä, kuten Ishayoiden opettaman rahoitusmarkkinoiden arkkitehtuuri on yksi puheenjohtajavaltion painopisteet. 

Silti näistä historiallisesti ainutlaatuisista olosuhteista huolimatta edistyä, muutama tärkeä este on voitettava. Thän suosittu vauhtia ja ymmärrystä jääneillä. Pääomamarkkinoiden asialista on ollut osittain hitaasti poltettava poliittinen asiakirja, koska sitä on vaikea poliittisesti pakata ja myydä. AKeskimääräinen eurooppalainen äänestäjä on kasvatettu asettamaan hänen tai hänen ylimääräinen raha että pankkitili, ja pääoman tai oman pääomaan sijoittamisen idea on parhaimmillaan kaukaa haettu. Minulla on kaksi käsitettä: pääomamarkkinakulttuurin puute Euroopassa ja kauhistuttava taloudellinen lukutaito.

Jos edistystä halutaan pitää yllä ja syvällä, nämä kysymykset on hoidettava. Joten käytännön sääntöjen ja lainsäädännön yhdenmukaistamisen lisäksi, päättäjien on huvittele itseään proosaisemmalla kysymyksellä: hOw voi CMU: n kertomus olla muotoilla uudelleened tehdä siitä suositumpi, sulavampi ja relatable? Jos syvemmät ja yhdentyneemmät pääomamarkkinat voivat työskennellä kovemmin esimerkiksi ikääntyvien eurooppalaisten eläkkeiden hyväksi saattaa resonoida useimpien kanssa ja voittaa heidän tuki jos pakattu ymmärrettävästi ja houkuttelevasti. Taloudellinen lukutaito on toinen tärkeä osa palapeliä, ja sen tulisi olla osa laajempaa eurooppalaista koulutuksen uudistamista sekä uuden vuosikymmenen taitoja, kuten digitaalinen lukutaito, parempi osallistuminen STEM-aiheisiin ja niiden suorituskyky jne. Erillisiä kohdennettuja aloitteita voidaan toteuttaa yhteistyö yksityisen sektorin kanssa taloudellisen tietoisuuden lisäämiseksi.

Brexitin jälkeisen Euroopan jälkeen pääoma markkinat ovat monikeskisiä (ts. Lontoo korvataan yhdellä, mutta useilla finanssikeskuksilla), virtaviivaistaminen of - nykyinen monimutkaisuus vero- ja maksukyvyttömyyssäännöt on välttämätöntä niiden käytännön elinkelpoisuuden kannalta. Lisäksi, jos Eurooppa pyrkii luottaa enemmän terveeseen kerrokseen pienille ja keskisuurille yrityksille (Pk-yritysten) kasvun kannalta pääomamarkkinoilla on oltava keskeinen asema rahoitustarpeiden tyydyttämisessä. Ylipainotetut yritykset tarvitsevat suoria pääomasijoituksia koronan jälkeen. Pääomamarkkinat voivat auttaa aloittelevien yritysten ja pk-yritysten laajentamisen rahoittamisessa innovaatiovetoisen kasvun tukemiseksi. Tätä varten pk-yritysten listautumiskustannusten yksinkertaistaminen ja vähentäminen on avainasemassa.

Yhdistyneen kuningaskunnan lähdön myötä, EU, lisäksi, täytyy tehdä jonkin verran sielunhakua siitä, missä se seisoo fintechissä laajemmassa asioiden järjestelmässä. Virtaviivainen eurooppalainen lähestymistapa fintech-markkinoihin ja niihin liittyvään sääntelyyn / valvontaan Corresploppuu hyvin etsimään lähempänä liittäminen. Lisäksi frahoituksen välittämiseen liittyvät tekniset häiriöt olemme jo käynnissä, haasteena on ohjata niitä siten, että se vastaa CMU: n asettamia tavoitteita. Älykkäät tekniikat voivat kaiken kaikkiaan parantaa markkinoiden avoimuutta, vähentää rahoituksen välittämisen transaktiokustannuksia, parantaa rahoituksen saatavuutta ja luoda paremman käyttökokemuksen. Suuret tiedot voivat tukea valvontaa / sääntelyä ja estää sääntelyn arbitraasin.

EU: lla on paljon kiinniottoa. Vaikka se liikkuisi nopeasti, Tnämä muutokset olisi ei tapahdu ajoissa tarjota Ishayoiden opettaman selkäranka Euroopan post-Covid-19 elpyminen. Mutta konkreettista edistystä tässä politiikka olemmena voi olla a elintärkeä ainesosa vuonna paljon resonanssia Eurooppalainen sietokykyrakennus ja voi olla tärkeä strateginen askel kivi Euroopan uudessa integraatioluvussa.