#Coronavirus - Sijoitusriskit lisääntyivät pelosta johtuvan pääoman liikkeen avulla

Globaalit markkinat ovat siirtyneet korjaustilaan uuden koronaviruksen puhkeamisen seurauksena useissa maissa.

Tehokkaasti riskien välttävässä markkinaympäristössä sijoittajat harkitsevat osakemarkkinoita. MCSI All Country World Index (ACWI), joka osoittaa globaalien osakemarkkinoiden liikkumisen kokonaisuutena, on laskenut 11% viikon aikana on 24.-28. Helmikuuta. Dow Jones kärsi 3583 pisteen pudotuksen viikossa, mikä on historiallinen ennätys. Korjaus Yhdysvaltain osakemarkkinoilla on asettanut historiallisen ennätyksen ja tuhonnut yli 3 biljoonan dollarin markkina-arvon. Euroopan markkinoilla huolta uudesta koronaviruksesta on aiheuttanut sijoittajille vetäytyminen pääasiassa tekniikan osakkeista koostuvista osakemarkkinoista, joiden markkina-arvo on yli 1.1 biljoonaa Yhdysvaltain dollaria, jopa ylittäen Alankomaiden vuotuisen BKT: n.

SPDR S&P ETF Trust SPY, jolla on 257 miljardia dollaria varoja, on kokenut 13 miljardin dollarin pääomavirran viikon sisällä, mikä on kahden vuoden suurin viikoittainen pääomatappio. Tämän seurauksena rahaston varojen arvo laski viimeksi lokakuussa 2 nähdylle tasolle. Aasian ja Tyynenmeren alueella Nikkei 2019 -indeksi laski 225% kun Etelä-Korean KOSPI laski 9.6%. Kiinan A-osakkeet laskivat 8%, Hongkongin Hang Seng -indeksi laski 5%, ja markkinat kaikkialla kokivat voimakkaita pääoman nostoja. Viikon sisällä maailmanlaajuisesti osakemarkkinoilta haihtui 4 biljoonan dollarin markkina-arvo.

Sijoitusrahastot ovat vältteleviä riskialttiita varoja, eikä riskialttiille joukkovelkakirjalainoille ole myönnetty poikkeusta. Yhdysvaltain mannertenvälisen pörssin (ICE) tiedot osoittavat, että korkean tuoton joukkovelkakirjalainojen osuudet Yhdysvaltain valtiovarainministeriössä nousivat 28. helmikuuta 5.21 prosenttiin, kasvaessa 1.38 prosenttiyksikköä viikossa ja ylittäen 5 prosenttia ensimmäistä kertaa viimeisen vuoden aikana. Myös ETF: n kahden suurimman joukkovelkakirjalainan kokenut ennätykselliset pääomavirrat tapahtuvat. IBOXX High Yield Corporate Bond Fund -rahasto ja SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF kärsivät 5.2 miljardin dollarin tappioita edellisestä viikosta. Viime aikojen globaalit joukkolainojen liikkeeseenlaskumarkkinat ovat tosiasiallisesti suljettu, koska riskipreemiat pakottavat velkojat pysymään sivurajoilla. Yhdysvaltain keskuspankin tilastot osoittavat, että Yhdysvaltain yrityslainojen ja lainojen saldot olivat syyskuusta 2019 alkaen 16 triljoonaa dollaria, mikä on historiallisesti korkein. Varojen nostamisen myötä taloudellisesti heikkojen yritysten maksukyvyttömyysriski kasvaa.

Sijoittajat, jotka myyvät aggressiivisesti korkean riskin omaisuuseriä, aiheuttavat varojen virtaamisen markkinoille, joilla on turvallisuus, kuten Yhdysvaltain valtion arvopapereihin. Yhdysvaltain 10 vuoden valtionkassatuotot asettavat edelleen uusia historiallisia alimpia tasoja. Turvallisia paratiiseja hakevien sijoittajien ostojen ja korkotason alentamisen yhteisvaikutuksen seurauksena Yhdysvaltojen 10-vuoden valtionkassatuotot laskivat ennätyksellisen alhaiseen 1.11 prosenttiin 28. helmikuuta. Joukkovelkakirjamarkkinat osoittavat selvemmän talouden taantuman. Yhdysvalloissa 10 vuoden valtionkassat (1.11%) ovat alle 3 kuukauden valtionkassatuotot (1.29%), mikä osoittaa käänteisen tuottokäyrän, joka tunnetaan yleisesti talouden taantuman edeltäjänä.

Lisäksi pääoma virtaa takaisin aiemmin epävakaaseen Japanin jeniin. Yhdysvaltain markkinoilla 28. helmikuuta Japanin jenin vaihtokurssit nousivat 107.4-107.6 ¥ dollariin. Viimeisimmästä tilanteesta 2. maaliskuuta päätellen, kun Kiinan uusi koronavirusiepidemia on vähitellen hallinnassa, ulkomainen pääoma alkaa virtata korjattuihin Kiinan A-osakemarkkinoihin. A-osakkeen arvojen nousun jälkeen Shanghai-Shenzhen-Hong Kong-pörssien nettopääomavirta oli 6.8 miljardia yuania renminbissä.

Sijoittajien riskien lisääntyneen huolen vuoksi kansainvälinen pääoma pyrkii etsimään turvallisempia varoja, mikä lisää epätasapainoa globaaleilla rahoitusmarkkinoilla. ANBOUND-tutkijoiden mukaan globaalin pääoman ylijäämätilanne ei parane makrotasolla, vaikka osakemarkkinoiden lasku onkin tuhonnut jonkin verran varallisuutta. Vaikka COVID-19-epidemia on vielä hallinnassa ja sijoittajien riskinottohalukkuutta ei ole vielä parannettava, kansainväliset pääkaupungit virtaavat edelleen eri markkinoilla, mikä lisää omaisuuserien hintojen epävakautta ja markkinoiden likviditeetin epätasapainoa.

Mainos

Tällainen riskien välttäminen on pahentanut omaisuuserien eriyttämistä. Toisaalta matalariskiisistä varoista on pulaa, ja toisaalta erilaisille riskialttiille varoille koituu pääomapula ja huomiota. Tämä merkitsee markkinoiden vääristymisen voimistumista ja pääomien virtauksen pysähtyminen aiheuttaa markkinoiden romahduksen.

Keskuspankit, kuten keskuspankki, voisivat tukea markkinoita toteuttamalla laajentavaa rahapolitiikkaa. Kansainvälinen järjestelypankki huomautti, että suurimpien keskuspankkien toiminta maailmassa jatkuu edelleen laajentuneina ja eräät suuret nousevat markkinataloudet ovat edelleen lieventäneet politiikkaansa. Tämä osoittaa, että globaalit likviditeettiylijäämät kasvavat. Kansainvälisen järjestelypankin tutkijat totesivat, että markkinaosapuolia ympäröivät vakavat huolet ja epävarmuus ja odotukset talouden V-muotoisesta elpymisestä vaikuttavat nyt hyvin epärealistisilta. Kuten ANBOUND on aiemmin maininnut, tämä pahentaa alhaisen koron valuuttaympäristön muodostumista ja vähentää sijoitusten kokonaistuottoa. COVID-19-epidemian edelleen laajentuessa on edelleen epäselvää, missä määrin lieventävä politiikka voi kääntää pääomavirran kehityssuuntauksia.

Lopullinen analyysin johtopäätös:

Uuden koronaviruksen leviämisen vaikutuksesta sijoittajapääoma on siirtymässä riskialttiista varoista turvallisiin paratiisiin. Pääomavirtojen nousu eri markkinoilla kasvaa yleisen pääomaylijäämän taustalla, tuomalla ennennäkemättömiä shokkeja maihin ja eri omaisuusmarkkinoihin. Suuret vaihtelut ja oikaisut ovat uusi normaali tuleville rahoitusmarkkinoille ja lisäävät sijoitusriskejä rahoitusmarkkinoilla.

Anbound Think Tankin perustaja vuonna 1993, Chan Kung on nyt ANBOUND-johtava tutkija. Chan Kung on yksi Kiinan tunnetuimmista asiantuntijoista tietojen analysoinnissa. Suurin osa Chan Kungin erinomaisesta akateemisesta tutkimustoiminnasta on taloudellisen tiedon analysointia, erityisesti julkisen politiikan alalla.

Wei Hongxu, valmistunut Pekingin yliopiston matemaattisesta korkeakoulusta tohtoriksi. Kauppatieteiden maisteri Birminghamin yliopistosta, Iso-Britannia vuonna 2010 ja on tutkija Anbound Consultingissa, riippumattomassa ajatuskeskuksessa, jonka pääkonttori on Pekingissä. Vuonna 1993 perustettu Anbound on erikoistunut julkisen politiikan tutkimukseen.

Jaa tämä artikkeli: