Turvasatama valuuttavalinnat Trumpin tariffipolitiikan mukaisesti

Globaali kauppajärjestelmä kokee tällä hetkellä syvimmän shokin sitten toisen maailmansodan. Huhtikuun 2. päivänä Trumpin hallinnon "vastavuoroinen tariffi" ​​-politiikka tuli virallisesti voimaan, mikä laukaisi välittömän reaktioiden sarjan maailmanlaajuisilla markkinoilla. Presidentti Trumpin päätöksen keskeyttää monet tullit, maailman osakemarkkinat ovat edelleen epävakaat. Ei ole yllättävää, että sijoittajat suosivat yhä enemmän alhaisen riskin omaisuutta, ja turvavaluuttoja pidetään vakaina turvapaikoina, jotka säilyttävät arvon turbulenssikausien aikana. kirjoittaa Chen Li, ANBOUNDin taloustutkija.

Turvasatamavaluutat ovat tyypillisesti niitä, jotka joko säilyttävät tai nostavat arvoaan lisääntyneen epävarmuuden keskellä. Nämä valuutat hyötyvät usein taustalla olevien talouksiensa vakaudesta tai niillä on ominaisuuksia, jotka ulottuvat yksittäisen maan politiikan ulkopuolelle. Yleisiä esimerkkejä turvavaluutoista ovat Yhdysvaltain dollari (USD), Japanin jeni (JPY), Sveitsin frangi (CHF) ja kulta (XAU). Yhdysvaltain dollari maailmanlaajuisena varantovaluuttana, jolla on runsaasti likviditeettiä, on usein tärkein omaisuuserä talouden myllerryksen aikoina, ja se hyötyy "käteinen on kuningas" -vaikutuksesta. Japanin jeni, jota tukevat Japanin matala korkoympäristö, vaihtotaseen ylijäämä ja talouden vakaus, on toinen suosittu turvavaluutta. Samoin Sveitsin frangi on usein kysytty sen poliittisen neutraaliuden, alhaisen velkatason ja vakaan rahoitusjärjestelmän vuoksi. Kultaa, vaikka se ei ole fiat-valuutta, kohdellaan "rajattomana valuuttana" sen pysyvän arvon ja sen kyvyn vuoksi toimia suojana inflaatiota ja valuutan devalvaatiota vastaan ​​kriisiaikoina. Vaikka kaikkia näitä omaisuuseriä pidetään turvasatamaina, jokaisella on ainutlaatuinen sijoitusdynamiikka, mikä vaatii lähempää tarkastelua jatkuvan taloudellisen ja geopoliittisen epävakauden valossa.

Yhdysvaltain dollari, joka on pääasiallinen maailmanlaajuinen kaupan ja varannon valuutta, erottuu likviditeetistään, mikä tekee siitä suosiman turvasatamakohteen kriisien aikana. Yhdysvaltojen ollessa kärjistyvän kauppasodan kärjessä dollarin vetovoima on edelleen vahva, sillä monet sijoittajat ovat poistuneet Yhdysvaltain osakkeista ja siirtyneet turvallisempiin dollarimääräisiin omaisuuseriin, kuten Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainoihin. Näiden joukkovelkakirjojen suhteellisen korkeat kuponkituotot ovat houkutelleet pitkäaikaista pääomaa, mukaan lukien valtion sijoitusrahastot. Lisäksi Federal Reserven äskettäinen sitoumus pitää korot ennallaan lähitulevaisuudessa on auttanut vakauttamaan dollaria ja pitämään Yhdysvaltain valtion obligaatiot houkuttelevina toistaiseksi. Yhdysvaltain finanssitilanne on kuitenkin yhä huolestuttavampi. Liittovaltion budjetin alijäämä tilikauden 2025 viiden ensimmäisen kuukauden aikana oli 1.15 biljoonaa Yhdysvaltain dollaria, mikä on 38 % enemmän kuin edellisenä vuonna, mikä johtui velanhoitokulujen ja sosiaaliturvakulujen noususta. Tämä julkisen talouden ekspansio yhdistettynä Fedin mahdollisiin koronlaskuihin herättää huolta dollarin pitkän aikavälin luottokelpoisuudesta. Lisäksi Yhdysvaltain talouden stagflaation riski jatkaa kasvuaan, kun kuluttajaluottamusindeksi putosi kahden vuoden pohjalle maaliskuussa ja ydininflaatio oli helmikuussa 2.8 %. Trumpin tullipolitiikka voi nostaa inflaatiota vielä 0.5–1 prosenttiyksiköllä, mikä heikentää dollarin vahvuutta entisestään. Pitkällä aikavälillä Yhdysvaltain talouskasvun hidastuessa ja koronlaskujen tullessa todennäköisemmiksi dollari voi heiketä. Vaikka lyhyen aikavälin riskit voivat pienentyä, rahastot hakevat todennäköisesti hajautettuja allokaatioita tulevaisuudessa.

Toisaalta Japanin jenin asemaa turvavaluuttana tukevat useat tekijät nykyisessä ympäristössä. Perinteisesti jeni on ollut keskeinen rahoitusvaluutta maailmanlaajuisissa siirtokaupoissa, sillä Japanin pitkäaikainen nolla- tai negatiivinen korkopolitiikka tekee siitä edullisen lainanottovaihtoehdon. Kuitenkin, kun Japanin keskuspankki (BOJ) nostaa asteittain korkoja, jenirahoituksen kustannukset nousevat ja valuutansiirtokauppojen purkaminen on yhä selvempää. Kun BOJ siirtyy pois kvantitatiivisesta keventämispolitiikastaan, jenin omaisuuserien kantotuotto on parantunut, mikä houkuttelee edelleen sijoittajia. Tämä politiikan muutos yhdistettynä Japanin taloudelliseen joustavuuteen ja sen vähemmän kaupankäynnistä riippuvaiseen talouteen tekee jenistä houkuttelevan turvasatamakohteen. Japanin talouden 2.2 prosentin vuotuinen kasvu vuoden 4 viimeisellä neljänneksellä vahvan kotimaisen kysynnän vetämänä tekee Japanista vähemmän haavoittuvan ulkoisille häiriöille, kuten meneillään olevalle kauppasodalle. Lisäksi jenin alhainen korrelaatio Euroopan talouteen vahvistaa sen roolia riskien suojausvälineenä.

Sveitsin frangi on toinen merkittävä turvavaluutta. Sveitsin keskuspankin (SNB) laskettua korkoja frangin vetovoima on hieman heikentynyt jeniin verrattuna, vaikka se on edelleen vahva haastaja turvaa etsiville. USA:n tullien aiheuttaman paineen alaisena EU:n talouteen Sveitsistä on tullut yhä houkuttelevampi kohde euroalueelta pakeneville rahastoille. Kuten vuoden 2011 Euroopan velkakriisissä, Sveitsin frangi on vahvistunut merkittävästi Euroopan myllerryksen aikoina. SNB voi kuitenkin puuttua asiaan estääkseen valuutan liiallisen vahvistumisen, ja Sveitsin frangin pienempi markkinakoko ja likviditeetti tarkoittavat, että se soveltuu paremmin alueellisiin kuin globaaleihin turvasatamavaatimuksiin.

Kulta, ainutlaatuinen ei-valuutallinen turvasatama, ansaitsee erillisen harkinnan. Vaikka kulta ei ole fiat-valuutta, sitä on pitkään pidetty "rajattomana" arvon säilyttäjänä. Osakemarkkinoiden laskun, nousevien inflaatio-odotusten ja kiihtyvien kauppajännitteiden keskellä kullan hinta on noussut jyrkästi yli 3,100 18 dollarin unssilta, mikä merkitsee 44.5 prosentin nousua vuoden alusta. Maaliskuun lopun tiedot osoittavat, että kultatoimitukset New Yorkin hyödykepörssissä (COMEX) nousivat XNUMX miljoonaan unssiin, mikä kuvastaa paniikkiin perustuvaa ostokäyttäytymistä markkinavaikeuksien aikoina. Kullan ensisijainen etu on sen valtiosta riippumaton luonne, mikä tekee siitä immuuni minkä tahansa yksittäisen valtion politiikalle ja toimii luonnollisena suojana inflaatiota ja valuutan devalvaatiota vastaan. Kullassa on kuitenkin haittapuolensa, kuten tuoton puute, suurempi lyhyen aikavälin hintavaihtelu ja pienempi likviditeetti perinteisiin valuuttoihin verrattuna. Sellaisenaan kultaa pidetään usein paremmin täydentävänä hyödykkeenä kuin ensisijaisena turvasatamasijoituksena.

Kaiken kaikkiaan kiihtyvän maailmanlaajuisen kauppakonfliktin keskellä Yhdysvaltain dollarin turvasatama säilyy ennallaan, mutta se kohtaa rajoituksia kotimaisen talouden stagflaatiosta ja finanssiriskistä johtuen. Sitä vastoin jenillä, jota tukevat rahapolitiikan muutokset, siirtokaupan purkaminen ja vahva kotimainen kysyntä, on vahvempia turvasatamaetuja. Kulta "rajattomana hyödykkeenä" tarjoaa sijoittajille olennaisen työkalun riskien hajauttamiseen valuuttapohjaisten turvasatien ulkopuolelle.

Jaa tämä artikkeli: