#Brexit Vaarantaa Lontoon asema taloudellinen napa

Lontoon vahvuus globaalina finanssikeskuksena on vaikuttava. Ison-Britannian pääomalla on lähes 50 prosentin osuus tietyillä globaalien finanssimarkkinoiden segmenteillä. Taulukosta 1 käy ilmi, että Yhdistyneessä kuningaskunnassa käytetään 48.9% maailman OTC-johdannaisten korkotason liikevaihdosta ja 40.9% valuuttamääräisestä liikevaihdosta. Iso-Britannia on myös yksi tärkeimmistä toimijoista Yhdysvaltojen osakekaupassa 20 prosentin osuudella maailmanmarkkinoista. Sen sijaan muilla Euroopan mailla on vain suhteellisen pieni rooli globaaleilla markkinoilla: Ranskassa on 7.3% OTC-johdannaisista ja 2.8% valuuttakurssiliikevaihdosta. Euroopan markkinoiden osalta Yhdistyneellä kuningaskunnalla ja Saksalla on kumpikin yli 20 prosentin osuus arvopaperistamisen liikkeeseenlaskusta. Sijoitusrahastojen varojen osuus Euroopassa on Yhdistyneessä kuningaskunnassa 24%, kun taas Ranskassa 22% ja Saksassa 17%.

Yleensä Yhdistyneessä kuningaskunnassa on kertynyt huomattavaa ylijäämää rahoituspalvelujen kaupassa viimeisten 15 vuoden aikana. Kun tarkastellaan Yhdistyneen kuningaskunnan rahoituspalvelujen viennin maantieteellistä jakautumista vuonna 2013, havaitaan, että 30 prosenttia oli Euroopan unionin kanssa ja 70 prosenttia muun maailman kanssa. .

viimeaikainen tutkimus on havainnut, että suhdannesyklien synkronointi Ison-Britannian ja euroalueen välillä on lisääntynyt 1990: n päättymisen jälkeen. Campos ja Macchiarelli ovat viime aikoina väitti että tämä todennäköisesti lisää kustannuksia mahdollisesta Yhdistyneen kuningaskunnan poistumisesta EU: sta. Jonkin sisällä viime paperi, havaitsimme, että Yhdistyneen kuningaskunnan luottosykli - mitattuna tässä yksityisen sektorin reaalipankkiluottojen suodattuneena kasvuna - on myös muuttunut huomattavasti paremmin euroalueen luottosykliin, etenkin 1990: n päättymisen jälkeen (kuva 2) . Tämä viittaa siihen, että EU: n ja Yhdistyneen kuningaskunnan taloudelliset siteet ovat tiivistyneet, vaikka se ei sano meille, kuka kärsisi eniten Brexitin taloudellisista seurauksista. Siksi meidän olisi tutkittava perusteellisemmin Yhdistyneen kuningaskunnan ja EU: n välisen taloudellisen yhdentymisen erityisiä näkökohtia.

Rajatylittävästä pankkitoiminnasta taulukosta 2 käy ilmi, että euroalueen pankkisektori koostuu 83 prosentista kotimaisista pankeista, 14 prosentista muiden EU-maiden pankeista ja vain 3 prosentista kolmansista maista. Rajat ylittävä integraatioaste koko EU: n pankkisektorilla on vielä korkeampi. 16% pankkien kokonaisvaroista on muissa EU-maissa sijaitsevien pankkien omistuksessa ja 9% muun maailman pankkien omistuksessa. Sitä vastoin Yhdistynyt kuningaskunta näyttää olevan erityistapaus. Se on ainoa EU-maa, jolla on enemmän saatavia pankeilta muualla maailmassa (32%) kuin muualla EU: ssa sijaitsevista pankeista (17%).

Tämä selittyy suurten yhdysvaltalaisten ja sveitsiläisten (sijoitus) pankkien roolilla, jotka käyttävät Lontoon toimistojaan ponnahduslautana liiketoiminnan harjoittamiseen kaikkialla EU: ssa. Todellakin, kun kysyttiin EU-jäsenyyden merkityksestä Yhdistyneessä kuningaskunnassa sijaitseville rahoituspalveluyrityksille, 49% The Cityn korkean tason ammattilaisista mainitsi pääsyn EU: n asiakkaille ja 46% mainitsi rahoituspalvelujen yhtenäisen sääntelykehyksen erittäin tärkeänä. oman yrityksen hyväksi (ks Ipsos Mori -kysely, 2013). Ensin mainittu taataan Yhdistyneen kuningaskunnan viranomaisten roolilla pankki- ja muiden rahoituspalvelujen ”passituksessa”. Tällä hetkellä mikä tahansa Yhdistyneessä kuningaskunnassa toimiva yritys voi hakea Ison-Britannian sääntelyviranomaisten toimilupaa liiketoiminnan harjoittamiseksi koko Euroopan talousalueella. Viimeksi mainitun myöntää Euroopan yhteisöjen tuomioistuin, joka vastaa sisämarkkinasääntöjen täytäntöönpanosta. 84% vastaajista sanoi, että paras vaihtoehto Ison-Britannian yleiseen kilpailukykyyn finanssikeskuksena olisi pysyä EU: n jäsenenä.

Rahoituspalvelujen lisäksi monet eurooppalaiset yritykset sijoittavat Yhdistyneeseen kuningaskuntaan monilla aloilla. Kun tarkastellaan suorien ulkomaisten sijoitusten (FDI) kantaa, EU on Ison-Britannian suurin ulkomaisten sijoitusten sijoittaja. Melkein 500 mrd. GBP on sijoittanut 2014: iin, kun taas Yhdysvaltojen sijoittama 253 mrd. GBP (kuva 3). Eurooppalaisten yritysten suorien ulkomaisten sijoitusten sijoitukset jakautuvat eri sektoreille (kuva 4), erityisesti 2014: n vähittäiskaupassa ja tukkumyynnissä (83.2 bn), kaivosteollisuudessa (67.5 bn), tietotekniikassa (48.7 bn) ja rahoituspalveluissa (47.5 bn).

Jos Brexit tapahtuu, EU: n jäsenyyden edut, joita yritykset näyttävät pitävän merkittävimpinä, voivat olla vaarassa. Ison-Britannian rahoituspalvelujen passikapasiteetti saatetaan joutua neuvottelemaan uudelleen. Myös Yhdistyneen kuningaskunnan noudattama yhtenäinen sääntökirja kyseenalaistettaisiin, koska EU: sta eroaminen merkitsisi poistumista Euroopan yhteisöjen tuomioistuimen toimivallasta. Paljon riippuisi kuitenkin Brexitin jälkeen rakennettujen EU: n ja Ison-Britannian suhteiden tarkasta muodosta. Yhdistynyt kuningaskunta voi valita norjalaistyylisen sopimuksen ja liittyä Euroopan talousalueeseen (ETA), jolla on täysi pääsy sisämarkkinoille. Tällöin se kuuluisi EFTA-tuomioistuimen toimivaltaan, joka panee täytäntöön eurooppalaiset lait ETA: n jäsenmaissa mutta EU: n ulkopuolella. Tämä tarkoittaisi asetusten ja standardien hyväksymistä ilman suurta vaikutusta niiden kehitykseen, hankala tilanne EEA: n tärkein finanssikeskus. Toinen vaihtoehto olisi vapaakauppasopimukset tai kahdenväliset sopimukset, jotka voisivat taata pääsyn sisämarkkinoille tietyillä aloilla säilyttäen samalla itsenäisyyden muilla.

Yhtenäismarkkinoille pääsyä tai yhteistä sääntelyä koskevien neuvottelujen lopputulos on kuitenkin epävarma. Pelkästään tämä epävarmuus voi osoittautua epävakauttavaksi. Vaikka neuvotteluihin liittyvä sekaannus johtaisi lopulta uuteen sopimukseen, sillä olisi kielteisiä vaikutuksia Yhdistyneessä kuningaskunnassa toimiville eurooppalaisille yrityksille ja se voisi vaarantaa ulkomaisten suorien sijoitusten virrat Yhdistyneeseen kuningaskuntaan. Lontoon houkuttelevuus globaalina rahoituskeskuksena ja ponnahduslautana Eurooppaan saattaa myös kärsiä.